ABD Kaygıları Piyasayı Sallıyor: Dolar Geriliyor, Yatırımcı Altına Sığınıyor

ABD ekonomisine yönelik artan endişeler piyasalarda dalgalanmaya neden oluyor. Bütçe açığı ve tarife savaşları kaynaklı belirsizlikler yatırımcıları güvenli limanlara yöneltiyor. Dolar küresel piyasalarda baskı altında kalırken, altının ons fiyatı tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 3 bin 578 dolara ulaştı. Bu durum, yatırımcıların riskten kaçınma eğiliminin arttığını gösteriyor.

ABD Ekonomisindeki Kaygılar Piyasaları Nasıl Etkiliyor?

ABD ekonomisine ilişkin mali endişeler ve özellikle tarife politikaları, enflasyonla mücadele sürecine dair şüpheler yaratıyor. Bu durum, dünya genelinde uzun vadeli devlet tahvillerindeki satış baskısını artırıyor. Federal Temyiz Mahkemesi’nin ABD yönetiminin uyguladığı küresel gümrük vergilerinin çoğunu yasa dışı bulmasıyla artan kaygılar, eski ABD Başkanı Donald Trump’ın açıklamalarıyla daha da körüklendi. Trump, tarifeler konusunda Yüksek Mahkeme’ye başvurmayı düşündüklerini belirtmişti. Bu gelişmeler, ABD ekonomisinde bütçe açığının artabileceğine dair endişeleri yükseltiyor.

Öte yandan, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bu ay faiz indirimine gitmesine kesin gözüyle bakılıyor. Ancak, enflasyonun hızlanacağına dair korkular Fed’in gelecekteki adımlarına ilişkin belirsizlikleri artırıyor ve yatırımcı kararlarını etkiliyor.

Tahvil Piyasalarında Dalgalanma

ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,30’a yükselirken, Japonya’nın 10 yıllık tahvil faizi de yüzde 1,63’e çıkarak Mayıs 2008’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Tahvil getirilerindeki artış Euro Bölgesi’nde de gözlemleniyor. Siyasi belirsizliklerin devam ettiği Fransa’da 10 yıllık tahvil getirisi yüzde 3,58 ile Mart 2025’ten bu yana en yüksek seviyeyi görürken, İngiltere’nin 10 yıllık tahvil getirisi de yüzde 4,69 ile Ekim 2023 sonrası zirvesine ulaştı.

Tahvil piyasalarındaki bu hareketlilik, yatırımcıların güvenli liman arayışında olduğunu ve riskten kaçınma eğiliminde olduğunu gösteriyor.

Altın Neden Güvenli Liman?

Hem merkez bankaları hem de kurumsal portföylerde altına yönelim dikkat çekiyor. Altının ons fiyatı dün 3 bin 578,54 dolara ulaşarak tüm zamanların en yüksek seviyesine çıktı. Analistler, güvenli liman varlık denince akla ilk olarak tahvil ve altının geldiğini belirtiyor.

Uzmanlar Ne Diyor?

Tacirler Yatırım Başekonomisti Ekin Çınar, Japonya ve İngiltere’de uzun vadeli tahvil faizlerindeki artışın dikkati çektiğini belirterek, ülkelerin borçluluğuna ve bütçe açıklarına ilişkin endişelerin uzun vadeli tahvil getirileri üzerinde etkili olduğunu söyledi. Çınar, kısa vadede tahvil getirilerinin aşağı yönlü hareket edebileceğini ancak ekonomik gerekçelerle örtüşmeyen seri faiz indirimlerinin gelecekte daha uzun süre yüksek kalacak bir faiz ortamı yaratma riski taşıdığını vurguladı.

Gedik Yatırım Araştırma Uzmanı Burak Pırlanta da ABD’deki mali sorunların tahvil getirilerindeki artışın ana tetikleyicisi olduğunu belirterek, bütçe açığının rekor seviyelere yaklaştığını, yeni vergi indirimleri ve harcama planlarının borç yükünü artırdığını ifade etti. Pırlanta, Fed’in faiz indirimlerine başlasa bile borçluluğa ilişkin endişeler nedeniyle uzun vadeli tahvil faizlerinin buna eşlik etmeyebileceğini belirtiyor.

Gelecek Beklentileri ve Olası Senaryolar

Piyasaların mevcut durumu, ABD ekonomisine dair belirsizliklerin devam edeceğini ve yatırımcıların güvenli liman arayışının süreceğini gösteriyor. Fed’in faiz indirimi beklentisi dolar üzerinde baskı yaratırken, borçlanma maliyetlerinde artış riski de bulunuyor. Uzmanlar, küresel faiz farklarının daralmasıyla özellikle ABD tahvillerinden Japon tahvillerine kaçışın hızlanabileceğini öngörüyor.

Tahvil piyasalarındaki dalgalanma hisse senetlerini de etkileyebilirken, altın ve gümüş gibi varlıkların değer kazanmaya devam etmesi bekleniyor. Yatırımcılar, uzun vadeli tahvillerden kaçınarak altın gibi daha güvenli olarak görülen varlıklara yönelebilir.