Küresel Piyasalar Fed Beklentisiyle Dalgalanırken Gözler Yurt İçi Enflasyon ve Büyümede

Geçtiğimiz hafta küresel piyasalar, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) aralık toplantısında faiz indirimine gideceğine dair artan beklentilerle şekillendi. Rusya-Ukrayna barış sürecine ilişkin gelişmeler ve Japonya ile Çin’deki ekonomik durum da yatırımcıların radarındaydı. Önümüzdeki hafta ise piyasaların dikkati, Fed Başkanı Jerome Powell’ın açıklamaları ve dünya genelindeki yoğun veri akışına çevrilecek.

Küresel Piyasalarda Fed Rüzgarı

Hafta boyunca küresel piyasalarda, Fed’in aralıkta faiz indirimine gideceğine yönelik beklentilerin yükselmesi ve Rusya-Ukrayna barış sürecine dair iyimser havanın etkisiyle pozitif bir tablo hakimdi. Ancak, cuma günü Asya piyasalarında Japonya’dan gelen karma sinyaller ve Çin’deki emlak sektöründeki sorunların derinleşmesi risk iştahını sınırladı.

Teknoloji ve yapay zeka hisselerindeki aşırı değerlenme endişelerinin yarattığı satış baskısı da yerini alımlara bıraktı. Bu durum, küresel hisse senedi piyasalarının kasım ayındaki kayıplarını telafi etmeye yaklaşmasını sağladı.

Diğer yandan, ABD’de yeni dönem Fed başkanlığı için potansiyel adaylar konuşulmaya başlandı. Beyaz Saray Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Kevin Hassett, güçlü adaylar arasında gösteriliyor. Hassett’in göreve gelmesi halinde faiz indirimlerini önceleyen bir yaklaşım sergileyeceğine yönelik beklentiler, para piyasalarında Fed’e ilişkin gevşeme öngörülerini güçlendirdi. Para piyasalarında, Fed’in aralık ayında yüzde 85 ihtimalle faiz indirimine gideceği fiyatlanıyor.

Fed Yetkililerinin Açıklamaları Faiz İndirimlerini Destekliyor

Geçtiğimiz hafta Fed yetkililerinden gelen açıklamalar faiz indirimlerine yönelik tahminlerin güçlenmesini destekledi. Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, iş gücü piyasasına dair endişelerine değinerek, aralık ayı toplantısında faiz indirimi yapılmasını savunduğunu ifade etti. San Francisco Fed Başkanı Mary Daly de iş gücü piyasasında ani bozulmanın enflasyonun alevlenmesinden daha olası ve yönetilmesinin daha zor olduğunu düşündüğünü söyledi. Daly, gelecek ay faiz oranlarının düşürülmesini desteklediğini belirtti.

ABD ile Çin arasındaki ilişkiler de iyileşmeye devam ediyor. ABD Başkanı Donald Trump, Çin Devlet Başkanı Şi Cinping ile verimli bir telefon görüşmesi yaptığını ve Şi’nin daveti üzerine nisan ayında Çin’i ziyaret edeceğini açıkladı. Şükran Günü nedeniyle perşembe günü kapalı olan piyasalar, cuma günü de yarım gün işlem gördü. Bu durum, piyasalardaki işlem hacminin düşük seyretmesine neden oldu.

Jeopolitik Risklerde Azalma

Rusya-Ukrayna savaşındaki gerilimin azalması, küresel piyasalarda risk algısının düşmesine katkı sağladı. ABD Dışişleri Bakanı Marco Rubio, İsviçre’deki Rusya-Ukrayna savaşının sona erdirilmesiyle ilgili temaslarda, şimdiye kadarki “en verimli görüşmeyi” gerçekleştirdiklerini vurguladı. Beyaz Saray’ın internet sitesinde yayınlanan açıklamada, tarafların “kayda değer ilerleme kaydettiği” belirtilirken, görüşmelerin ardından “güncellenmiş ve revize edilmiş bir barış çerçevesi taslağı” hazırlandığı ifade edildi.

Gelecek Hafta Beklenen Veriler

Gelecek hafta piyasaların odağında, Fed Başkanı Powell’ın “George Shultz ve Ekonomi Politikasına Katkıları” başlıklı panelde yapacağı açıklamalar ile ABD’deki önemli makroekonomik veriler olacak. ADP istihdam raporunun iş gücü piyasasının seyrine ilişkin daha net sinyaller vermesi beklenirken, cuma günü yayımlanacak kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi verisinin de enflasyon görünümüne dair önemli mesajlar içermesi öngörülüyor.

Artan faiz indirimi beklentileriyle tahvile olan talep güçlenirken, ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi haftalık bazda yaklaşık 7 baz puan düşerek yüzde 4,02‘de haftayı tamamladı. Fed’e ilişkin gevşeme tahminleri altının ons fiyatını destekledi. Altının onsu haftalık bazda yüzde 3,7 değer kazanarak 4 bin 219 dolara yükseldi. Altındaki güçlü seyre paralel değerlenen gümüşün ons fiyatı cuma günü 56,86 dolara çıkarak rekor tazeledi. Gümüşün onsu haftayı yüzde 13,6 artışla 56,73 dolardan kapattı.

Elektronik, yarı iletken ve yenilenebilir enerji gibi sektörlerin yoğun gümüş talebi ile Fed’in faiz indirimlerine başlaması, gümüş fiyatlarını destekleyen önemli faktörler olarak sıralanıyor. Dolar endeksinde ise geçen hafta Fed’in faiz indirimlerine ilişkin artan öngörüler nedeniyle düşüş eğilimi öne çıktı. Endeks, haftayı yüzde 0,7 gerilemeyle 99,5 seviyesinden kapattı. Brent petrolün varil fiyatı ise haftayı yüzde 2,1 değer kazancıyla 63,2 dolarda tamamladı.

Borsa İstanbul’da Gözler Büyüme ve Enflasyon Verilerinde

Yurt içinde geçen hafta satış ağırlıklı bir seyir izleyen Borsa İstanbul’da BIST 100 endeksi haftalık bazda yüzde 0,22 düşüşle 10.898,70 puandan kapandı. Dolar/TL, haftayı önceki haftalık kapanışın yüzde 0,2 üzerinde 42,5070‘ten tamamladı.

Öte yandan Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, geçen hafta para politikası ve makroekonomik görünüm hakkında, bankanın sosyal medya platformundan yaptığı canlı yayında, kasım ayına ilişkin öncü verilerin dezenflasyonun sağlıklı biçimde sürdüğünü gösterdiğini söyledi. Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, yeni yılda vergi ve harçları yüzde 25,49 olarak belirlenen yeniden değerleme oranı yerine, enflasyon hedeflerini dikkate alarak daha düşük artırmak için çalıştıklarını belirtti.

Analistler, teknik açıdan BIST 100 endeksinde 10.800 ve 10.700 puanın destek, 11.000 ve 11.100 puanın ise direnç konumunda olduğunu ifade etti. AA Finans’ın beklenti anketine katılan ekonomistler, Gayri Safi Yurt İçi Hasıla’nın (GSYH) yılın 3. çeyreğinde yıllık bazda yüzde 3,97 artacağını tahmin ediyor. Ekonomistlerin 2025 yılının tamamına ilişkin büyüme beklentilerinin ortalaması ise yüzde 3,49 oldu. Ekonomistlerin 2026 sonuna ilişkin büyüme tahminlerinin ortalaması yüzde 3,75 oldu. Öte yandan ekonomistler, kasımda Tüketici Fiyat Endeksi’nin aylık bazda yüzde 1,31 artacağını tahmin etti. Ekonomistlerin 2025 sonu enflasyon beklentisi, kasım ayı itibarıyla yüzde 31,89 oldu.

Sonuç

Önümüzdeki hafta küresel piyasalar, Fed’in olası faiz indirimlerine dair beklentilerle yön bulmaya devam edecek. Yurt içinde ise büyüme ve enflasyon verileri, piyasaların yakın takibinde olacak. Özellikle enflasyon rakamları, TCMB’nin para politikası duruşu açısından kritik önem taşıyacak. BIST 100 endeksinde ise belirtilen destek ve direnç noktaları yakından izlenecek.