Dolar Zayıflıyor Mu? Fed Kararları, Yeni Başkan Adayı ve Euro Beklentileri

Ekonomi gazetecileri Hakan Güldağ ve Ali Ağaoğlu, Şans Sohbetleri’nde merakla beklenen önemli değerlendirmelerde bulundular. Gündemin odağında, ABD Merkez Bankası (Fed) ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz indirim kararları, bu kararların piyasalara olan etkileri ve Euro/dolar paritesindeki olası gelişmeler vardı. İki uzman isim, merak edilen sorulara yanıt ararken, yatırımcılar için de önemli ipuçları verdiler.

Faiz İndirimleri ve Piyasa Tepkileri

Hakan Güldağ, Fed’in 25 baz puanlık faiz indirimi yapmasına rağmen ABD borsalarında teknoloji ve yapay zeka hisselerinde yaşanan satış dalgasına dikkat çekerek söze başladı. Ardından TCMB’nin 150 baz puanlık faiz indirimini değerlendirmeye açtı.

Ali Ağaoğlu ise TCMB’nin faiz indirimi kararıyla ilgili olarak, “Açıklamalar çok tatmin edici değil. Bileşik olarak hâlâ yüzde 46,06’ya gelen bir faiz var, 52 günlük politika faizi hesabıyla. 2026’da beklenen enflasyonu ister 16 deyin, ister 25 deyin; bileşik faiz yeterli bir düzeyi ifade ediyor.” şeklinde konuştu. Bu açıklama, faiz indiriminin piyasalar üzerindeki etkisinin sınırlı kalabileceğine işaret ediyor.

Güldağ, Merkez Bankası’nın işinin zor olmaya devam edeceğini ve uygun kredi bulamayan şirketler ile esnaf kesiminden eleştirilerin yoğunlaşacağını vurguladı. Ayrıca, enflasyonun gelecek yıl yüzde 25’in altına düşmesinin kolay olmayacağını ve reel faizin yüksek kalmaya devam edeceğini belirtti.

Mali Politikalar ve Kamu Harcamaları

Ağaoğlu, maliye tarafından destek gelmesinin kritik önemde olduğunu, ancak bu konuda itirazlar olduğunu dile getirdi. “Biz destek veriyoruz” denilse de, hane halkının kamunun da tasarruf ettiğine ikna edilmesi gerektiğini savundu. Bütçede, pozitife dönülemiyorsa bile daha düşük bir seviyede açık görülmesinin önemli olduğunu vurguladı.

Güldağ, 10 aylık kamu harcamalarındaki artışın yüzde 34 olduğunu ve TÜFE’nin 31,20’lere indiğini hatırlattı. Ağaoğlu ise yüzde 25,49 yeniden değerleme oranının da hedeflenen enflasyona yakınlaştığını görürsek toplumsal ikna için kamu iradesinin tabelaya yansıması gerektiğini ifade etti.

Fed’de Yeni Başkan Adayı ve Doların Geleceği

Fed’in olası yeni başkan adayına da değinen Ağaoğlu, “Görünen Kevin Hassett yeni Fed başkanlığına en yakın aday. Kesinleşmedi henüz. Fakat her halükarda, bir Trump daha doğrusu bir MAGA taraftarı Fed’in başına getirilecek.” dedi. MAGA ekibinin ana politikasının, Fed’in istihdam ve fiyat istikrarını koruma görevlerinin yanı sıra, uzun vadeli ılımlı bir faiz düzeyinin sağlanmasını da öne çıkardığını belirtti.

Ağaoğlu, Şant Manukyan’ın raporundan öğrendiği bilgilere dayanarak, bu son görevin devreye girdiği andan itibaren Fed’in piyasaya çok daha fazla dahil olduğu, kısa vadeli tahvil alımlarıyla ilgili adımların atıldığı bir dönemi işaret ettiğini vurguladı. Asıl önemlisi, doların zayıflayabileceği bir döneme girildiğini söyledi. Fed kararı sonrası piyasalarda “zayıf dolara gidiyoruz” görüşünün hakim olduğunu ve etkilerinin şimdiden görüldüğünü belirtti. Euro/dolar paritesinin 1,1730’lara çıktığını hatırlattı.

Euro ve İhracat Beklentileri

Güldağ’ın “Euro’nun öne çıktığı bir dönem olabilir” yorumu üzerine Ağaoğlu, bu eğilimin 2026 boyunca devam edebileceğini ancak fiyatlamasının ilk altı ayda olacağını düşündüğünü söyledi. Euro’da 1,22–1,25 bandının görülebileceğini belirtti.

Ağaoğlu, zayıflayan doların ihracat açısından önemli ve pozitif bir haber olduğunu vurguladı. Dolar endeksinin (DXY) şu sıra 98,5 civarında olduğunu ve 94’e kadar inebileceğini, esas hedefin ise 90’lı rakamlar olduğunu ifade etti.

Ağaoğlu, dolar endeksi 94 seviyesine geldiğinde ihracatçıların mutlaka ‘hedge’ yapmaları gerektiğini, çünkü 2027 itibariyle dünyanın başka problemlerle uğraşacağını söyledi. Özellikle ABD’deki 2026 ara seçimlerinin ardından durumun daha farklı olacağını ekledi.

Gümüş ve Petrol Piyasalarındaki Beklentiler

Güldağ, gümüşün ons fiyatının 62 dolara yükselmesine dikkat çekerek piyasadaki yükselişi sordu. Ağaoğlu ise 2026 ve 2027 için ana temasının, dünyada kamu borçluluğunun çok tartışılacağı, özellikle de Amerika’nın borçluluğunun daha çok tartışılacağı yönünde olduğunu belirtti. Amerika’nın savunma bütçesinin 1 trilyon dolar, faiz ödemelerinin ise 1,2 trilyon dolar olduğunu ve bu rakamların dehşet verici olduğunu söyledi.

Ağaoğlu, Trump’ın ara seçimlerde kazanması durumunda 2027 sonrasının bambaşka bir dünya olacağını, altın ve gümüşün farklı fiyatlandığı bir dünya olacağını ancak aşağı değil, yukarı yönlü farklı fiyatlandığı bir dünya olacağını vurguladı. Dolar, Amerikan borçlanması ve küresel borçluluk konularının çok daha fazla tartışılacağını ve Çin’in de çok daha fazla tartışılacağını ekledi. Amerika’nın borçluluğu ve para sistemine olan güven kaybının hem kriptoları bugüne getirdiğini, hem de altın–gümüş tarafında fiyatları yukarı çektiğini ve hareketin devam edeceğini belirtti.

Ağaoğlu kısa vadede de yükselişin devam edeceğini, hatta paladyum ve platinin de yükselebileceğini öngörüyor. Ancak gümüş tarafında, 66 dolar seviyesinden bir düzeltmenin gelme ihtimalinin arttığını görüyor.

Petrol tarafında ise Trump, Bessent ve Miran üçlüsünün dünyada özellikle tarifeler üzerinden hane halkına gelecek ekstra yükü dengelemenin yolunun, benzin fiyatının düşmesi olduğunu ve bunun için petrol fiyatını aşağı ittiklerini söyledi. OPEC’in de kapasite artırdığını ve bu artışın devam ettiğini, ancak daha önemli bir bilgi olarak vadeli kontratlar üzerinden ana işi petrol olmayan fonların taşıdığı pozisyonun, tarihte hiç olmadığı kadar petrolün düşeceği yönünde olduğunu belirtti. 2026 için petrol tahmininin 40’lı dolarlar seviyesinde olabileceğini daha önce de paylaştığını hatırlattı.

Sonuç

Hakan Güldağ ve Ali Ağaoğlu’nun Şans Sohbetleri’ndeki değerlendirmeleri, piyasalardaki belirsizliğin ve karmaşıklığın arttığı bir dönemde yatırımcılar için önemli bir yol haritası sunuyor. Fed’in ve TCMB’nin faiz kararları, doların geleceği, enflasyon beklentileri, emtia piyasalarındaki gelişmeler ve politik riskler gibi birçok faktörün bir araya gelmesiyle oluşan bu karmaşık tabloda, uzmanların görüşleri karar alma süreçlerinde büyük önem taşıyor.