Fed Faiz Artışları: Gelişen Ülkeler Yuan ve Frank’a Yöneliyor
“`html
ABD Merkez Bankası (Fed)’in uyguladığı yüksek faiz politikası, gelişmekte olan ülkeleri daha düşük maliyetli finansman arayışına itiyor. Kenya’dan Panama’ya kadar birçok ülke, dolar borçlanmasına alternatif olarak Çin yuanı (renminbi) ve İsviçre frangı gibi para birimlerine yöneliyor.
Gelişmekte Olan Ülkelerin Dolar Bağımlılığından Kurtulma Çabaları
Bu eğilimin arkasında, özellikle Kenya, Sri Lanka ve Panama gibi borç yükü altında ezilen ülkelerin yaşadığı maliyet baskısı yatıyor. Fed’in politika faiz aralığı yüzde 4,25-4,5 seviyesindeyken, İsviçre Merkez Bankası faizleri sıfıra yakın tutuyor. Çin’in yedi günlük repo faizi ise yüzde 1,4 civarında seyrediyor. Bu faiz farklılıkları, gelişmekte olan ülkeler için dolar borçlanmasına kıyasla daha cazip alternatifler sunuyor.
AllianceBernstein küresel ekonomik araştırmalar başkan yardımcısı Armando Armenta’ya göre, “Yüksek faiz oranları ve dik ABD Hazine getirisi eğrisi, gelişmekte olan ülkeler için dolar finansmanını daha zor hale getirdi. Bu nedenle daha uygun maliyetli seçenekler aranıyor.” Ancak Armenta, bu adımların çoğunu geçici önlemler olarak görüyor ve ülkelerin asıl odak noktasının finansman ihtiyaçlarını azaltmak olması gerektiğini vurguluyor.
Çin’in Kuşak ve Yol Girişimi ve Yuan’ın Yükselişi
Yuan borçlanmasına yönelimin arkasında, Çin’in devasa 1,3 trilyon dolarlık Kuşak ve Yol girişimi de önemli bir rol oynuyor. Pekin, bu proje kapsamında dünya genelinde altyapı projelerine milyarlarca dolar kredi sağlıyor. Kenya ve Sri Lanka gibi ülkeler, dolar cinsinden olan borçlarını yuan üzerinden ödemeye dönüştürme planları yapıyor.
Kenya Hazine Bakanlığı, Ağustos ayında yaptığı açıklamada Çin Exim Bank ile görüşerek 5 milyar dolarlık demiryolu projesi borçlarını yuan üzerinden geri ödeme seçeneğini değerlendirdiklerini duyurdu. Sri Lanka Cumhurbaşkanı da geçtiğimiz aylarda parlamentoda yaptığı konuşmada, 2022’de temerrüde düşen ülkenin durdurulan otoyol projesini tamamlamak için yuan cinsinden kredi arayışında olduklarını belirtti.
Panama da benzer bir strateji izleyerek, Temmuz ayında bankalardan 2,4 milyar dolara eşdeğer İsviçre frangı kredisi sağlayarak bütçe açığını kontrol altına almaya ve kredi notunun “çöp” seviyesine düşmesini önlemeye çalıştı. Maliye Bakanı Felipe Chapman, bu adımın ülkeye dolar borçlanmasına kıyasla 200 milyon dolardan fazla tasarruf sağladığını vurguladı. Chapman ayrıca, ülkenin sadece ABD doları sermaye piyasalarına güvenmek yerine devlet borç yönetimini Euro ve İsviçre frangı olarak çeşitlendirdiğini de sözlerine ekledi.
Doların Tahtı Sarsılıyor mu?
Peki, bu gelişmeler doların küresel hakimiyetine bir tehdit oluşturuyor mu? Uzmanlar, bu tür alternatif borçlanmaların uzun vadede dolar piyasalarının yerini alamayacağı görüşünde birleşiyor. Dolar, hala dünya ticaretinde ve finansında en yaygın kullanılan para birimi olma özelliğini koruyor.
Euro Cinsinden Borçlanmada Artış
Öte yandan, gelişmekte olan ülkelerde şirketlerin Euro cinsinden borçlanmaları da hız kazanıyor. JPMorgan verilerine göre, Temmuz ayı itibarıyla bu yıl ihraç edilen Euro tahvilleri 239 milyar dolarla rekor kırarken, toplam dolar cinsi şirket borcu 2,5 trilyon dolar seviyesinde bulunuyor.
Sonuç: Dikkatli Bir Çeşitlendirme Stratejisi
Sonuç olarak, Fed’in yüksek faiz politikası, gelişmekte olan ülkeleri dolar borçlanmasına alternatif arayışlarına itiyor. Yuan ve frank gibi para birimlerine yönelim, maliyetleri düşürme ve finansman kaynaklarını çeşitlendirme çabalarının bir parçası olarak değerlendirilebilir. Ancak uzmanlar, bu adımların geçici olabileceği ve uzun vadede doların yerini almasının zor olduğu konusunda uyarıyor. Gelişmekte olan ülkeler için en doğru strateji, finansman ihtiyaçlarını azaltmak ve mevcut kaynakları daha verimli kullanmak olacaktır. Ayrıca, borçlanma stratejilerini çeşitlendirmek, riskleri dağıtmak ve ekonomik istikrarı desteklemek açısından önemli bir adım olabilir.
“`
