Tahvil İhracı Rekor Kırdı: 2023’te 2025 Hedefini Aştı

Yüksek faiz ortamı ve reel değerli Türk Lirası’nın (TL) finansman ihtiyacını artırması, şirketleri ve bankaları sermaye piyasası araçlarına yöneltti. Özellikle yurt dışı borçlanmanın yurt içinden daha cazip hale gelmesi, hem bankaların hem de şirketlerin yurt dışı tahvil ihraçlarına olan ilgisini destekledi. Bu durum, yurt içinde de tahvil ihraçlarını hızlandırdı.

Sermaye Piyasası Araçları İhracında Rekor Artış

Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) verilerine göre, bu yılın ilk dokuz buçuk ayında (16 Ekim itibarıyla) yurt içi ve yurt dışı sermaye piyasası araçları ihracı 2 trilyon 50 milyar 696 milyon TL‘ye ulaşarak rekor kırdı. Bu rakam, geçen yılın tamamında gerçekleşen 1 trilyon 895 milyar 719 milyon TL‘lik ihracı %8,18 oranında aşmış durumda.

Haziran 2023’ten bu yana enflasyonla mücadele amacıyla uygulanan sıkı para politikası ve reel değerli TL politikası, finansman ihtiyacının sermaye piyasası araçlarından karşılanmasını teşvik etti. Döviz kurlarındaki sert hareketlerin olmaması da yurt dışı tahvil ihraçlarının cazibesini artırdı.

Yurt Dışı İhraçlar Yükselişte

Yurt dışı ihraçlar, bu yılın ilk dokuz buçuk ayında 1 trilyon 271 milyar 908 milyon TL‘ye yükseldi. Geçen yıla göre yaklaşık %5‘lik bir artış gerçekleşti. Geçen yılın tamamında 1 trilyon 211 milyar 565 milyon TL tutarında yurt dışına tahvil ihraç edilmişti.

Yurt içi sermaye piyasası araçları ihracında ise geçen yılın tamamına göre artış %13,8 seviyesinde gerçekleşti. Geçen yılın tamamında 684 milyar 154 milyon TL‘lik yurt içi ihraç yapılmışken, bu yılın 16 Ekim itibarıyla bu rakam 778 milyar 788 milyon TL‘ye ulaştı. Geçen yılın Ekim ayının sonuna göre ise toplam ihraçlarda artış %31,25 olurken, yurt içi ihraçlardaki artış %44‘ü, yurt dışı ihraçlardaki artış ise %24,51‘i buldu.

Borçlanma Araçları İhracın Lokomotifi

SPK verilerine göre, sermaye piyasası araçları ihraçlarında borçlanma araçları en büyük paya sahip. Toplam ihraçların %84‘ünü borçlanma araçları oluşturdu. 16 Ekim itibarıyla borçlanma araçları ihracı 1 trilyon 723 milyar 824 milyon TL‘ye ulaştı. Bu rakamın 1.27 trilyon TL‘si ise yurt dışı tahvil ihraçlarından kaynaklandı.

Geçen yılın tamamına göre yurt dışı borçlanma araçları ihracında artış %4,98 olurken, yurt içi borçlanma araçları ihracı ise geçen yılın tamamının %4 altında 461.9 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Ancak, önümüzdeki iki buçuk ayda yurt içi borçlanma araçları ihraçlarının geçen yılı geride bırakması bekleniyor.

Kira Sertifikaları ve Diğer Araçlarda Artış

Kira sertifikası ihraçları ise sadece yurt içinde gerçekleştirildi. Geçen yılın tamamına göre 16 Ekim itibarıyla %40,5 daha fazla kira sertifikası ihraç edildi. SPK verilerine göre, bu yılın ilk dokuz buçuk ayında 266 milyar 703 milyon TL‘lik kira sertifikası ihracı yapıldı. Geçen yılın tamamında ise 189 milyar 776 milyon TL ihraç yapılmıştı.

Diğer sermaye piyasası araçları ihracı, bu yılın ilk dokuz buçuk ayında geçen yılın tamamına göre en fazla artış gösteren sermaye piyasası aracı oldu. Geçen yıla göre %155,86 artan diğer sermaye piyasası araçları ihracı 60 milyar 169 milyon TL‘ye çıktı.

SPK verilerine göre, ihraç belgesi ve tavanı onayı alınmış 16 Ekim itibariyle 358 sermaye piyasası aracı ihracı bulunuyor. Bunların 270 tanesi borçlanma araçları, 67’si kira sertifikası, 21’i diğer sermaye piyasası araçlarından oluşuyor. Geçen yılın tamamında 377 ihraç onayı alınmış, bunun 304’ünü borçlanma araçları ihracı oluşturmuştu.

Ekimi’in İlk İki Haftası İhraçlarda Hızlanma Görüldü

Sermaye Piyasası Kurulu’nun hem izinleri hem de şirketlerin açıklamaları Ekim ayının kalan yarısının da ihraçlarda hızlı geçeceğinin habercisi. Akbank toplamda 50 milyar liraya kadar borçlanma aracı ihracı için genel müdürlüğe yetki verirken 8 Ekim’de Garanti BBVA 10.5 yıl vadeli 5.5 yıldan sonra erken itfa özelliğine sahip dolar cinsi sermaye benzeri tahvil ihracında 700 milyon dolar borçlandı. İhraçta yatırımcıya nihai getiri yüzde 7,625 oldu. Vakıf Katılım da 6 Ekim’de tamamladığı dolar cinsi sukuk ihracında 500 milyon dolar borçlandı, bu ihracın yatırımcıya getirisi yüzde 8,375 olarak belirlendi. İhraç 5.5 yıldan sonra erken itfa özelliğine sahip süresiz vadeli. Öte yandan SPK Fiba Yenilenebilir Enerji’nin yurtdışından 250 milyon dolara kadar, Alves Kablo’nun 50 milyon dolar ve Destek Yatırım Bankası’nın 44 milyon dolara kadar tahvil ihraçlarına izin verdi. Anadolu Efes de yurtiçinde nitelikli yatırımcılara 10 milyar liraya kadar borçlanma aracı ihracı için genel müdürlüğü yetkilendirdi.

Sonuç: Sermaye Piyasalarının Önemi Artıyor

Yüksek faizler ve reel değerli TL politikası, şirketlerin ve bankaların finansman ihtiyaçlarını karşılama yöntemlerini değiştiriyor. Sermaye piyasaları, bu yeni ortamda daha da önemli bir rol üstleniyor. Özellikle borçlanma araçları, şirketlerin finansman sağlamasında kritik bir araç haline gelmiş durumda. Önümüzdeki dönemde, sermaye piyasası araçları ihracındaki artışın devam etmesi ve bu piyasanın Türkiye ekonomisi için daha da önemli hale gelmesi bekleniyor.