Fed Endişesi Tahvil Piyasasını Sarstı: Faiz Artışı Fiyatlamaları Güçleniyor
Geçtiğimiz hafta açıklanan istihdam verilerinin ardından, ABD Merkez Bankası Fed’in önümüzdeki dönemde birden fazla faiz artırımına gidebileceği ihtimali tahvil piyasasını sarstı. Yatırımcılar, özellikle eylül ayında yapılacak Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısında faiz artırımı kararı gelebileceğini değerlendiriyorlar. Bu beklenti, Fed politikalarına duyarlı olan Secured Overnight Financing Rate (SOFR) opsiyon piyasasında daha belirgin hale geldi.
ABD’de geçtiğimiz hafta açıklanan ve tahminleri aşan istihdam verilerinin ardından, yatırımcıların faiz artışına yönelik pozisyonlarında dikkat çekici bir hareketlilik görüldü. Cuma günü opsiyon piyasasında yapılan işlemlerde, Fed’in bu yıl içinde en az bir kez faiz artırması durumunda kazanç sağlayacak pozisyonlar öne çıktı. Aynı gün piyasadaki işlem hacmi, olağan seviyelerin yaklaşık iki katına çıkarak yatırımcıların faiz beklentilerine yönelik ilgisinin arttığını gösterdi.
Fed’in Faiz Artırımı Beklentisi
Fed’e yönelik faiz artışı beklentisi tahvil piyasasında hareketliliği artırdı. Öne çıkan işlemler arasında, eylül ortasında yapılacak FOMC toplantısına kadar Fed’in en az bir, hatta iki faiz artırımı yapabileceği beklentisine dayalı pozisyonlar yer aldı. TD Securities ABD Faiz Stratejisi Başkanı Gennadiy Goldberg, güçlü istihdam verileri ile yüksek seyreden enflasyonun birleşmesinin, piyasalarda Fed’in para politikasını daha da sıkılaştırabileceği yönündeki beklentileri güçlendirdiğini belirtti.
Goldberg, bu görünümün tahvil getirilerinin yüksek seviyelerde kalmasına neden olduğunu, ancak hisse senetlerindeki riskten kaçış eğiliminin getiriler üzerinde dengeleyici bir etki yarattığını ifade etti. Bu beklentiler, yalnızca opsiyon piyasasında değil, vadeli işlem kontratlarında da kendini gösterdi. Piyasalarda, yıl sonuna kadar toplam 25 baz puanlık bir faiz artışı olasılığı fiyatlamalara dahil edilmeye başladı.
Fed Beklentileri Vadeli İşlemlere de Yansıdı
ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’nun verileri ise hedge fonlarının, istihdam raporu öncesinde SOFR vadeli işlemlerindeki net kısa pozisyonlarını rekor seviyeye çıkardığını ortaya koydu. Bu tablo, yatırımcıların faizlerin bir süre daha yüksek kalacağına yönelik beklentilerini destekleyen gelişmeler arasında değerlendiriliyor.
Tahvil piyasasındaki hareketlilik, petrol fiyatlarındaki hareketlilik ve hisse senedi piyasalarında görülen düşüşlerin etkisiyle kısmen dengelendi. Ancak yatırımcıların bu alandaki pozisyonlanması devam etti. Fed’in faiz artırımı beklentisi, piyasalarda önemli bir etkendir. Yatırım yapanlar, Fed’in kararlarını yakından takip ediyor ve buna göre pozisyonlarını ayarlıyorlar.
Gelecek projeksiyonları ve beklentileri için ise, Fed’in para politikası ön plana çıkıyor. Piyasalarda, faiz artışına yönelik beklentiler devam ediyor. Yatırım yapanlar, bu beklentilere göre pozisyonlarını ayarlıyorlar. Tahvil piyasasındaki hareketlilik, gelecekteki faiz artışı beklentilerini güçlendiriyor.
