Jackson Hole Sempozyumu Öncesi Küresel Piyasalar ve Merkez Bankası Beklentileri

Küresel piyasaların odağı, ABD’nin korumacı ticaret politikalarının etkileri ve merkez bankalarının gelecek adımları üzerine yoğunlaşmış durumda. Yatırımcılar, özellikle gelecek hafta düzenlenecek olan Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu‘ndan gelecek sinyalleri dikkatle bekliyor. Bu sempozyumda Fed Başkanı Jerome Powell‘ın yapacağı açıklamalar, bankanın faiz indirim süreci ve piyasaların genel yönü üzerinde belirleyici bir rol oynayabilir.

Enflasyon Verileri ve Faiz İndirim Beklentileri

Makroekonomik veriler tarafında ise, son açıklanan ABD Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) yatırımcıların dikkatini çekti. Temmuz ayında aylık bazda yüzde 0,9, yıllık bazda ise yüzde 3,3 artış gösteren ÜFE, beklentileri aşarak tarifelerin enflasyonist etkilerine dair endişeleri yeniden gündeme getirdi. Bu durum, para piyasalarında Fed’in faiz indirim sürecine yönelik fiyatlamalarda değişimlere neden oldu. Analistler, bu enflasyon verilerinin ardından yıl sonuna kadar Fed’in toplamda 50 baz puanlık bir faiz indirimi yapacağının fiyatlandığını belirtiyor.

Eylül ayında Fed’in 25 baz puanlık bir faiz indirimine gideceğine neredeyse kesin gözüyle bakılıyor. Ancak bazı Fed yetkililerinin temkinli açıklamaları ve hükümet yetkililerinin Fed’e yönelik eleştirileri, parasal gevşeme patikasına ilişkin belirsizlikleri artırıyor.

Örneğin, Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic, iş gücü piyasasının sağlam kalması durumunda bu yıl tek bir faiz indiriminin uygun olacağını belirtirken, St. Louis Fed Başkanı Alberto Musalem, eylül ayındaki toplantıda faiz oranının düşürülüp düşürülmeyeceğine karar vermek için henüz erken olduğunu ifade etti. Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee ise, kalıcı fiyat baskılarının artıp artmadığından emin olmak için en az bir enflasyon raporunu daha görmek istediğini ve son ÜFE verilerinin biraz rahatsız edici olduğunu dile getirdi.

Bu gelişmelerin yanı sıra, Fed Başkanı Jerome Powell‘ın görev süresinin gelecek yıl mayıs ayında sona erecek olması ve yerine kimin geçeceği konusundaki belirsizlik de piyasalar tarafından yakından takip ediliyor. ABD Başkanı Donald Trump, bir sonraki Fed başkanı adayını “biraz erken” açıklayabileceğinin sinyalini vermiş durumda.

Trump-Putin Görüşmesi ve Ukrayna Krizi

Yoğun ekonomik gündemin yanı sıra, ABD Başkanı Trump ile Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin‘in Alaska’da gerçekleşen görüşmesi de dikkat çekti. “Barışın Peşinde” temalı görüşme sonrası yapılan ortak basın toplantısında Trump, önemli ilerlemeler kaydedildiğini ancak nihai bir anlaşmaya varılamadığını söyledi. Putin ise Ukrayna etrafındaki durumun zirvenin temel konularından biri olduğunu belirtti ve Trump ile vardıkları anlayışın Ukrayna’da barışın sağlanmasına yol açacağını umduğunu ifade etti. Trump, zirve sonrası Ukrayna Devlet Başkanı Volodimir Zelenskiy ve Avrupalı liderlerin devreye girmesi gerektiğini vurguladı.

Borsa ve Emtia Piyasalarındaki Hareketlilik

Bu gelişmelerle birlikte, New York borsasında geçen hafta alıcılı bir seyir öne çıktı. Haftalık bazda S&P 500 yüzde 0,94, Nasdaq endeksi yüzde 0,81 ve Dow Jones endeksi yüzde 1,74 değer kazandı. ABD tahvil piyasalarında satıcılı bir seyir hakimken, ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 4,32 seviyesinde tamamladı.

Emtia piyasalarında ise altının ons fiyatı yüzde 1,84 azalışla 3 bin 335 dolara, gümüşün ons fiyatı yüzde 0,9 düşüşle 38 dolara gerilerken, Brent petrolün varili yüzde 0,1 değer kaybıyla 65,77 dolara indi. Dolar endeksi ise faiz indirim ihtimallerinin güçlü kalmayı sürdürmesiyle haftayı yüzde 0,3 azalışla 97,9 seviyesinden kapattı.

Gelecek Haftanın Gündemi

Gelecek hafta, yatırımcıların odağında bir dizi önemli ekonomik veri ve olay bulunuyor. ABD’de konut başlangıçları, inşaat izinleri, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantı tutanakları, haftalık işsizlik maaşları, imalat sanayi ve hizmet sektörü Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) ve ikinci el konut satışları yakından takip edilecek. Ayrıca, Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu‘nun başlaması ve Fed Başkanı Powell’ın sempozyumda yapacağı konuşma, piyasaların yönünü belirlemede kritik bir rol oynayacak.

Avrupa ve Asya Piyasaları

Avrupa borsaları geçen hafta pozitif bir seyir izlerken, Avro Bölgesi ve İngiltere’de açıklanacak enflasyon verileri ile Almanya’daki büyüme verileri yatırımcıların odağında olacak. Asya borsalarında ise ABD Başkanı Donald Trump’ın Çin mallarına yönelik yükseltilen gümrük vergilerinin 90 gün daha ertelenmesini öngören kararnameyi imzalaması ve Fed’in faiz indirim beklentilerinin etkisiyle risk iştahı yüksek kaldı.

Yurt İçi Gelişmeler

Yurt içinde ise BIST 100 endeksi geçen hafta yüzde 0,93 düşüşle 10.870,57 puandan kapandı. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, yılın 3. Enflasyon Raporu bilgilendirme toplantısında, 2025 yıl sonunda enflasyonun yüzde 25 ile yüzde 29 aralığında olacağını tahmin ettiklerini ve 2026 sonu için ise tahminlerinin enflasyonun yüzde 13 ile yüzde 19 aralığına gerileyeceğine işaret ettiğini belirtti. Dolar/TL ise haftayı önceki haftalık kapanışın yüzde 0,4 üzerinde 40,8330’dan tamamladı.