Altın 9 Haftalık Ralliyi Sonlandırdı: Piyasalar ABD, Çin Kararlarına Odaklandı

Emtia piyasaları, ABD’de açıklanan ve beklentilerin altında kalan eylül ayı enflasyon verileri ve ABD Başkanı Donald Trump’ın Asya turuna ilişkin oluşan iyimser hava ile birlikte dalgalı bir seyir izledi. Yatırımcıların dikkati, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) para politikası kararları ve Trump’ın Çin Devlet Başkanı Şi Cinping ile yapacağı kritik görüşmeye odaklandı. Bu gelişmeler, emtia piyasalarında belirleyici rol oynayarak, özellikle değerli metallerde düşüşlere, tarım ve enerji emtiaları ile baz metallerde ise karışık bir tabloya neden oldu.

Trump’ın Asya Turu ve Beklentiler

Beyaz Saray Sözcüsü Karoline Leavitt, Başkan Trump’ın Çin, Güney Kore ve Japonya liderleriyle temaslarda bulunacağı Asya turuna başlayacağını duyurdu. Trump’ın, Asya-Pasifik Ekonomik İşbirliği (APEC) Zirvesi’nde yapacağı konuşma ve Çin Devlet Başkanı Şi Cinping ile gerçekleştireceği görüşme, piyasaların yakından takip edeceği gelişmelerin başında geliyor. Bu temaslar, özellikle ABD-Çin ticaret ilişkileri açısından önemli ipuçları verebilir.

Merkez Bankalarının Kararları Yakından İzleniyor

Önümüzdeki hafta, Fed başta olmak üzere büyük merkez bankalarının para politikası kararları yatırımcıların radarında olacak. ABD’de hükümetin kapalı olması nedeniyle yaşanan veri aksamaları, Fed’in kararlarını öngörmeyi zorlaştırırken, eylül ayında enflasyonun beklentilerin altında kalması, faiz indirimleri ve parasal gevşemenin devam edeceği beklentilerini güçlendirdi. Para piyasalarındaki fiyatlamalarda, Fed’in 28-29 Ekim tarihlerinde yapılacak toplantısında politika faizini 25 baz puan düşüreceğine neredeyse kesin gözüyle bakılırken, aralık ayındaki toplantıda da gevşemeye devam edileceği tahminleri ağırlık kazanıyor.

Avrupa Merkez Bankası (ECB) da gelecek hafta para politikası toplantısını gerçekleştirecek. Bankanın üç temel politika faizini sabit tutması beklenirken, Başkan Christine Lagarde’ın sözlü yönlendirmelerinde gevşeme patikasına ilişkin sinyaller aranacak. Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) ise politika faizini yüzde 0,5’te sabit tutması beklenirken, Başkan Kazuo Ueda’nın açıklamaları yakından takip edilecek. Bu toplantı, ülkenin yeni Başbakanı Takaiçi Sanae döneminin ilk para politikası kararı olacak.

Makroekonomik Veriler ve Enflasyonun Etkisi

Makroekonomik cephede, ABD’de açıklanan Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) eylül ayında aylık bazda yüzde 0,3, yıllık bazda yüzde 3 artış göstererek beklentilerin altında kaldı. Değişken enerji ve gıda fiyatlarını içermeyen çekirdek TÜFE de eylülde aylık yüzde 0,2 ve yıllık yüzde 3 artışla piyasa beklentilerinin altında gerçekleşti. Bu veriler, Fed’in faiz politikası üzerinde etkili olabilir ve piyasalardaki risk iştahını şekillendirebilir.

Emtia piyasalarında Rusya-Ukrayna Savaşı’na yönelik haber akışı da yakından takip ediliyor. Avrupa Birliği (AB), Rusya’nın sıvılaştırılmış doğal gazını (LNG), bankaları, kripto işlemleri ve petrol taşıyan gölge filoyu hedef alan 19. yaptırım paketini onayladı. Bu gelişmelerin ardından ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi, gün içinde yüzde 3,93 ile 7 Nisan’dan bu yana en düşük seviyeyi gördükten sonra haftayı yüzde 4 seviyesinden tamamlarken, dolar endeksi yüzde 0,5 yükselişle 98,95’e çıktı.

Altında 9 Haftalık Yükseliş Sona Erdi

Değerli metaller, geçtiğimiz hafta sert dalgalanmalar yaşadı. ABD’de eylül enflasyonunun açıklanmasının ardından kısa süreli yükselişler yaşansa da, hafta başında altın öncülüğünde gelen kar satışları ve güvenli liman talebindeki azalma nedeniyle haftayı düşüşle tamamladılar. Analistler, ABD-Çin geriliminin azalacağına dair haber akışının güvenli liman talebini zayıflatan başlıca etkenler arasında yer aldığını belirtirken, altının ons fiyatındaki teknik nedenli düşüşlerin de değerli metallerin geneline yayılan satışları tetiklediğini kaydetti.

Altının ons fiyatı, üst üste dokuz haftalık yükselişin ardından onuncu haftada değer kaybetse de, tamamlanan haftada 4 bin 381,55 dolarla rekorunu tazeledi. Diğer değerli metallerde ise gümüşte yüzde 6,5, paladyumda yüzde 3,3, altında yüzde 3,2 değer kaybı yaşanırken, platin önceki haftalık kapanışının hemen altında haftayı tamamladı.

Baz Metallerde Talep Beklentisiyle Yükseliş

Baz metallerde arz tarafındaki sorunların etkilerinin devam etmesi ve talebe dair endişeleri azaltan Trump’ın Asya turuna yönelik iyimserlikler ve ABD enflasyon verilerinin etkisiyle haftayı pozitif bir seyirle tamamladı. Bakır fiyatları, arz endişeleriyle değer kazanımını sürdürürken, Uluslararası Bakır Çalışma Grubunun (ICSG) raporu yıl içinde yaşanan büyük maden kesintileri nedeniyle 2026’da küresel bakır piyasasının açık verebileceğine işaret etti. ICSG, 2025 için öngörülen 178 bin tonluk fazlaya karşın 2026’da yaklaşık 150 bin ton arz açığı beklendiğini kaydetti. Bu gelişmelerle baz metallerde tezgah üstü piyasada bu hafta fiyatlar libre bazında alüminyumda yüzde 3,1, çinkoda yüzde 2,8 ve kurşun ile bakırda yüzde 2,5, nikelde yüzde 1,6 değer kazandı.

Petrol Fiyatları Yaptırımlar ve Zirve İptaliyle Yükseldi

Petrol fiyatları, geçtiğimiz hafta dalgalı bir seyir izledi. Arz fazlası endişeleriyle haftaya düşüşle başlayan petrol fiyatları, ABD’nin bazı Rus şirketlere yaptırım kararı ve ABD-Rusya zirvesinin iptali sonrası artan arz kesintisi endişeleriyle kayıplarını telafi ederek haftayı yükselişle tamamladı. Brent petrolün varili hafta başında 61,01 dolara kadar gerileyerek mayıs ayının başından bu yana en düşük seviyesini gördü. Ancak Trump ile Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin arasında yapılması planlanan zirvenin iptal edilmesi arz endişelerini artırarak fiyatlara pozitif yansıdı. Brent petrolün varil fiyatı yüzde 6,5 artarken, New York Ticaret Borsası’nda işlem gören doğal gazın İngiliz termal birimi (MMBtu) cinsinden fiyatı da yüzde 9,8 değer kazandı.

Tarım Emtia Piyasalarında Karışık Seyir

Tarım emtia piyasalarında, jeopolitik gelişmeler, hava koşulları ve enerji piyasalarındaki hareketlilik fiyatlamalar üzerinde etkili oldu. Bu hafta Chicago Ticaret Borsası’nda kile başına fiyatlar pirinçte yüzde 4,3 değer kaybederken, soya fasulyesinde yüzde 4, buğdayda yüzde 1,8 ve mısırda yüzde 0,4 arttı. ABD’de faaliyet gösteren emtia borsası Intercontinental Exchange’te libre bazında fiyatlar, kahvede yüzde 0,7 artarken, pamukta yüzde 0,2, şekerde yüzde 3,4 azaldı. Kakaonun ton başına fiyatı ise haftayı yüzde 7,4 artışla tamamladı.

Gözler Zirvede: Piyasalar Tepkisiz Kalmayacak

Önümüzdeki hafta, yatırımcıların gözü ABD Başkanı Donald Trump’ın Asya turunda, özellikle Çin Devlet Başkanı Şi Cinping ile yapacağı görüşmede olacak. Bu görüşmeden çıkacak sonuçlar, ABD-Çin ticaret ilişkileri başta olmak üzere, küresel piyasalar üzerinde önemli etkiler yaratabilir. Aynı zamanda, Fed ve diğer büyük merkez bankalarının para politikası kararları da piyasaların yönünü belirlemede kritik rol oynayacak.