Fed Faiz İndirimi Beklentisi ve Küresel Piyasaların Seyri: Detaylı Analiz

Piyasalardaki dalgalanmalar sürerken, ING Yatırım Ekonomik Araştırmalar ve Piyasa Stratejileri Direktörlüğü’nden Pınar Uslu’nun değerlendirmeleri ışığında küresel ekonomik gelişmeler ve beklentiler mercek altına alınıyor. Özellikle ABD Merkez Bankası’nın (Fed) olası faiz indirimi, petrol fiyatlarındaki gelişmeler ve teknoloji hisselerindeki oynaklık yatırımcıların odağında bulunuyor.

Fed’in Faiz İndirimi Beklentisi Artıyor

Swap piyasaları, 10 Aralık’taki Fed toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indiriminin gerçekleşeceği beklentisini tamamen fiyatlamış durumda. Fed yetkililerinden gelen son açıklamalar ve federal hükümetin yeniden açılması sonrasında açıklanan zayıf veriler, bu beklentiyi destekler nitelikte. ABD’de bu hafta açıklanacak olan ISM imalat, ADP özel sektör istihdam değişimi ve çekirdek PCE fiyat endeksi gibi yoğun veri akışı piyasaların yönü üzerinde belirleyici olacak.

ABD Başkanı Trump’ın Fed başkanlığına kimi seçeceğine karar verdiğini açıklaması, piyasalarda yeni bir heyecan yarattı. Beyaz Saray Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Hassett’in muhtemel aday olarak gösterilmesi, piyasalarda faiz indirimlerinin beklenenden daha agresif olabileceği düşüncesini tetikleyebilir. Bu durum, piyasalar tarafından henüz tam olarak fiyatlanmadığından, Dolar üzerinde bir miktar baskı yaratma potansiyeli taşıyor.

Petrol Piyasalarında OPEC+ Kararı ve Jeopolitik Gelişmeler

OPEC+, dünkü toplantısında üretimini mevcut seviyede tutma kararı aldı. Petrol fiyatlarının geleceği açısından, ABD-Venezuela arasındaki gerilimin seyri ve Ukrayna-Rusya arasında barış sağlanmasına yönelik bu haftaki görüşmeler yakından takip edilecek. Görüşmelerde olumlu bir gelişme sağlanması durumunda, petrol ve gaz fiyatlarında aşağı yönlü bir baskı oluşabilir ve Euro (EUR) destek bulabilir.

EUR/USD paritesinde ise 1.1567, 1.1521 ve 1.1482 destek seviyeleri; 1.1650, 1.1700 ve 1.1759 direnç seviyeleri olarak öne çıkıyor.

Teknoloji Hisselerinde Oynaklık ve Risk Algısı

Teknoloji alanındaki değerlemelerin yüksek olduğu endişesi, 20 Kasım’da oynaklık endeksi (VIX) endeksinin 26.4 değerini alarak küresel ticaret belirsizliğinin yoğun olduğu Nisan ayından beri en yüksek kapanışını yaşamasına neden oldu. Bu durum, küresel risk algısındaki artışı yansıtmıştı. Ancak, bu endişenin azalmasıyla birlikte VIX endeksi bugün 18 seviyesine geriledi. ABD’de yatırımcıların hisse senedi piyasasındaki duyarlılığını izlemek için kullanılan Korku ve Açgözlülük Endeksi de 20 Kasım’da 7 değerine gerileyerek “aşırı korku” bölgesini işaret etmiş ve Nisan ayından beri en düşük seviyesini görmüştü. İlgili endeks halen “aşırı korku” bölgesinde olmakla birlikte 23 değerine yükseldi.

Borsa Endekslerinde Dalgalı Seyir

Son günlerde S&P 500 endeksi toparlanarak Kasım ayını %0.13 artıda tamamladı ve arka arkaya 7. ayını artıda kapattı. Buna karşılık, teknoloji endeksi Nasdaq, Kasım ayını %1.51‘lik düşüşle tamamlayarak Mart ayından beri ilk defa geriledi. BIST100 endeksi ise Kasım ayını %0.66 ile sınırlı da olsa eksiyle tamamlayarak, 2018-2024 yıllarında Kasım aylarında gözlenen yükseliş serisini sona erdirdi.

Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) Olası Faiz Artırımı

Bu haftaya Japon Nikkei endeksinin yaklaşık %1.9 düşüşte başlaması, BOJ Başkanı Ueda’nın, merkez bankasının bir sonraki para politikası toplantısında faizleri artırmanın artılarını ve eksilerini değerlendireceğini söylemesiyle açıklanabilir. Bu durum, faiz artırımına dair sinyaller olarak algılandı. Aynı nedenle Yen de değer kazanarak 155.2 seviyesine geriledi. Geçen hafta swap piyasaları 19 Aralık’taki toplantısında BOJ’un faiz artırımına gitmesine %50‘ye yakın bir olasılık tanırken, bugün fiyatlamaların %82‘ye yakın olduğu görülüyor. Aralık’ta BOJ’un faiz artıracağı, Fed’in ise faiz indireceği beklentileri güçlenirken, USD/JPY paritesinde 155 destek seviyesinin kırılması halinde 154.76 seviyesi önem kazanabilir.

Değerli Metallerde Yükseliş

Fed’den faiz indirimi beklentisinin güçlenmesiyle ons altında ve ons gümüşte yükseliş yaşandı. Bu yazının yazıldığı sırada US$ 4,253 seviyesine yakın olan ons altında, US$ 4,200 ve US$ 4,160 destekler; US$ 4,300-4,330 aralığı ise direnç olarak öne çıkıyor.

Haftanın Kritik Veri Gündemi

Küresel piyasalarda haftanın veri gündeminde ABD’de bugün Kasım ayı ISM (daralma bölgesinde kalması bekleniyor) ve PMI imalat; Çarşamba günü Eylül ayı kapasite kullanım oranı, sanayi üretimi, Kasım ayı ADP özel sektör istihdam değişimi, ISM ve PMI hizmetler; Perşembe günü haftalık işsizlik maaşı başvuruları; Cuma günü Eylül ayı çekirdek PCE, kişisel gelirler/harcamalar ve Aralık ayı Michigan Üniversitesi Güven Endeksi yayımlanacak. Ayrıca, hafta boyunca ECB’den ve BoE’den yetkililer konuşacak. 10 Aralık’ta sonuçlanacak FOMC toplantısı öncesinde Fed yetkililerinin sessizlik dönemi başlıyor.

Euro Bölgesi’nde Salı günü Ekim ayı işsizlik oranı ve Kasım ayı TÜFE (%0.3’lük düşüş bekleniyor); Perşembe günü Ekim ayı perakende satışlar ve Cuma günü de 3. çeyrek GSYH büyüme verileri yayımlanacak. İngiltere’de Çarşamba günü Kasım ayı PMI hizmetler verisi açıklanacak.

Türkiye Ekonomisinde Büyüme ve Enflasyon Beklentileri

Yurt içinde bu sabah açıklanan verilere göre, Türkiye ekonomisi 3. çeyrekte yıldan yıla %3.7 ile %4.2 olan ortalama beklentinin altında büyüdü. Büyümeyi sınırlayan ana unsur, zirai don ve kuraklık nedeniyle tarım sektörü oldu. Son çeyrekte ekonomik büyümenin ılımlı seyretmesi bekleniyor.

3 Aralık’ta TÜİK, Kasım ayı TÜFE verilerini yayımlayacak. TÜFE artışının Kasım’da aylık bazda %1.35, yıllık bazda %31.6 olması bekleniyor. TÜFE’de piyasalarca olumlu karşılanacak bir gerçekleşme olması halinde bu ayki toplantısında TCMB PPK’dan faiz indiriminin 100 baz puanın üzerinde olabileceği düşüncesi destek bulabilir.

Önemli Not: Bu analizde yer alan bilgiler genel nitelikte olup, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım kararları almadan önce yetkili kuruluşlardan kişiye özel danışmanlık hizmeti almanız önemlidir.