Citi’den Uyarı: Enflasyon Görünümü Zorlu, Para Politikasında Temkinli Yaklaşım Gerekli

Citi ekonomistleri, Türkiye’deki son fiyat gelişmelerinin Merkez Bankası’nın son Enflasyon Raporu’nda ortaya koyduğu görünümden daha zorlu bir tabloya işaret ettiğini değerlendirdi. Enflasyondaki katılığın para politikasında gevşeme için ayrılan alanı daralttığı vurgulandı. İlker Domaç ve Gültekin Işıklar imzasıyla yayımlanan analizde, para politikası ve kur görünümüne ilişkin önemli açıklamalar yapıldı.

Analiz, faiz artışıyla birlikte kurdaki değer kaybı hızının ayarlanmasını savunurken, son gelişmeler ekonomistlere ekonomik faaliyette yavaşlamaya ilişkin artan işaretler nedeniyle TCMB’nin kısa vadede bunun ters yönünde adım atmaya daha yatkın olabileceğini düşündürüyor. Ekonomistler, yılın ikinci yarısında faiz indirimleri için Merkez Bankası’nın hareket alanının sınırlı kalabileceği görüşünü dile getirdi.

Enflasyon Görünümü ve Beklentiler

Bugün açıklanan haziran ayı enflasyon verilerine bakıldığında işlenmiş gıda fiyatlarında beklentileri aşan bir yükseliş görüldüğüne işaret eden ekonomistler, yaklaşık yüzde 30 seviyesindeki çekirdek enflasyon ile yüzde 40 seviyesindeki hizmet enflasyonu yüksek kalmayı sürdürürken, hesaplamalarındaki hizmet enflasyonunda aylık dezenflasyon hızında anlamlı bir iyileşmeye işaret etmiyor.

Riskler yukarı yönlü olarak değerlendirilirken, Citi, yakın dönem enflasyon görünümünde gıda fiyatlarındaki belirsizliğin, sonbaharda giyim grubunda yaşanabilecek yukarı yönlü sürprizlerin ve iç talepteki zayıflamanın hizmet enflasyonuna yansımalarının belirleyici olacağını öngördü. Mevcut görünümün para politikasında ihtiyatlı bir yaklaşımı nécessaire kıldığı vurgulandı.

TCMB’nin Hedefleri ve Beklentiler

TCMB’nin 2026 ve 2027 yılları için sırasıyla yüzde 24 ve yüzde 15 ara hedef belirlediğine dikkat çeken ekonomistler, sektörel beklentilerin dezenflasyon sürecinin tahmin edilenden daha yavaş ilerleyebileceğine işaret ettiğini belirtti. Domaç ve Işıklar, kur istikrarının tek başına enflasyon beklentilerini yeniden çıpalamak için yeterli olmayabileceğine de dikkat çekerek, analizinin rekabet gücüne ilişkin artan kaygılar ortamında yalnızca kur istikrarının enflasyon beklentilerini yeniden çıpalamaya yetmeyebileceğini gösterdiğini belirtti.

Yıl sonu enflasyonunu yaklaşık yüzde 31 olarak öngören Citi ekonomistleri, riske dengesinin ise yukarı yönlü olduğunu değerlendirdi. Bu analiz, ekonomi yönetimine ve karar alıcılara, enflasyonla mücadele ve ekonomik istikrar sağlamak için dikkatli ve proaktif bir yaklaşım benimsemeleri gerektiğini hatırlatıyor.