Emtia Piyasaları Dalgalı Seyirde: Altın Yükselişte, Petrol Düşüşte

Emtia piyasaları geçtiğimiz hafta, küresel ekonomik gelişmeler, jeopolitik belirsizlikler ve merkez bankalarının olası adımları gibi bir dizi faktörün etkisiyle dalgalı bir seyir izledi. ABD Merkez Bankası (Fed)’in faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesi ve ABD Başkanı Donald Trump ile Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin arasında planlanan görüşmeye ilişkin haber akışı, emtia fiyatları üzerinde belirleyici rol oynadı.

Değerli Metallerde Yükseliş ve Düşüşler

Değerli metaller, artan güvenli liman talebiyle birlikte genel olarak yükseliş gösterirken, paladyum bu trendin dışında kaldı. Altın, Fed’in faiz indirimi beklentileri ve jeopolitik risklerin etkisiyle destek buldu. Citigroup, 3 aylık ons altın tahminini 3 bin 300 dolardan 3 bin 500 dolara yükseltti. Banka, beklenen işlem aralığını ise 3 bin 100 – 3 bin 500 dolar aralığından 3 bin 300 – 3 bin 600 dolar aralığına revize etti. Citigroup’tan yapılan açıklamada, “ABD’de büyüme ve gümrük vergileriyle ilgili enflasyon endişelerinin 2025’in ikinci yarısında yüksek kalmaya devam etmesi bekleniyor. Bu durum, zayıflayan dolarla birlikte altının ılımlı bir şekilde yükselerek yeni rekor seviyelere ulaşmasına neden olacak” denildi.

Gümüş de altına paralel olarak güçlü bir seyir izledi. Yatırım talebi, sanayi kullanımının sürmesi, zayıflayan dolar endeksi ve Fed’den faiz indirimi beklentileri gümüş fiyatlarını olumlu yönde etkiledi. HSBC, yüksek altın fiyatları ve jeopolitik belirsizlikler nedeniyle 2025 ortalama gümüş fiyatı tahminini ons başına 30,28 dolardan 35,14 dolara yükseltti. HSBC, altının rekorlarının gümüşü de yukarı çektiğini ve rallinin temelde altına bağlı olduğunu belirtti.

Paladyum ise arz kaynaklı gelişmeler ve ABD-Rusya temaslarına yönelik olumlu beklentiler nedeniyle değer kaybetti. Küresel paladyum üretiminin yaklaşık yüzde 40‘ı Rusya’dan sağlanıyor.

Bu gelişmelerle değerli metallerde, ons bazında fiyatlar, altında yüzde 1, gümüşte yüzde 3,5 ve platinde yüzde 1,3 değer kazanırken, paladyumda yüzde 6,9 değer kaybetti.

Baz Metallerde Pozitif Seyir

Baz metaller, ABD’nin ticaret adımlarının etkisiyle dalgalı bir seyir izlemesine rağmen, haftayı genel olarak pozitif bir görünümle tamamladı. Bakır, temmuz sonunda ABD Başkanı Trump’ın rafine bakırı kapsamayan yumuşatılmış tarife duyurusuyla önce gerilese de, geçen hafta kayıplarını telafi etmeye çalıştı.

Çin’de temmuz ayında Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) yıllık bazda yüzde 3,6 gerilerken, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) yüzde 0‘da kaldı. Çekirdek TÜFE ise 17 ayın zirvesine çıktı. Analistler, zayıf iç talep ve ticaret belirsizliğinin fiyatları baskıladığını ve kalıcı bir toparlanma görülmedikçe dinamiklerin zayıf kalacağını belirtiyor.

Bu gelişmelerle baz metallerde tezgah üstü piyasada bu hafta fiyatlar libre bazında bakırda yüzde 1, çinkoda yüzde 3,6, alüminyumda ve kurşunda yüzde 1,6 ve nikelde yüzde 0,6 değer kazandı.

Petrol Fiyatlarında Düşüş

Brent petrol fiyatları, ABD ile Rusya’nın Ukrayna konusunda olası bir ateşkes anlaşması arayışında olduğuna dair haberler ve Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) ve OPEC dışı bazı üretici ülkelerden oluşan OPEC+’ın üretimi artırma kararıyla değer kaybetti. Brent petrol haftayı yaklaşık yüzde 5 düşüşle kapatarak haziran sonundan bu yana en kötü haftalık performansını gösterdi.

Brent petrol fiyatlarındaki düşüşte, ABD ile Rusya arasında Ukrayna Savaşı’na ilişkin olası anlaşma beklentisi ve Rus petrolüne yönelik yaptırımların hafifleyebileceği öngörüsü etkili oldu. OPEC+’ın eylülde üretimi günlük 547 bin varil artırma kararı arz fazlası endişesini güçlendirdi.

Bu gelişmelerle, Brent petrolün varil fiyatı yüzde 5 azalırken, New York Ticaret Borsası’nda işlem gören doğal gazın İngiliz termal birimi (MMBtu) cinsinden fiyatı da yüzde 3 değer kaybetti.

Tarım Emtialarında Karışık Seyir

Tarım emtialarında geçen hafta, küresel arz koşulları ve ABD’deki ihracat gelişmeleri fiyatlar üzerinde etkili oldu. Rusya’da rekor buğday rekoltesi beklentisi küresel fiyatları baskılarken, ABD’de güçlü haftalık ihracat satışları fiyatlamaları destekledi.

Bu gelişmelerle, bu hafta Chicago Ticaret Borsası’nda kile başına fiyatlar pirinçte yüzde 3,8 değer kazanırken, soya fasulyesinde yüzde 0,3, buğdayda yüzde 0,2 ve mısırda yüzde 1,2 azaldı.

ABD’de faaliyet gösteren emtia borsası Intercontinental Exchange’te libre bazında fiyatlar, kahvede yüzde 6,3, şekerde yüzde 0,6 ve pamukta yüzde 0,4 arttı. Kakaonun ton başına fiyatı ise haftayı yüzde 7,1 artışla tamamladı.

Ekonomik Etkiler ve Beklentiler

Emtia piyasalarındaki bu dalgalanmalar, küresel enflasyon, ekonomik büyüme ve yatırımcı davranışları üzerinde önemli etkilere sahip. Özellikle, enerji fiyatlarındaki düşüş, enflasyonist baskıları hafifletebilirken, tarım emtialarındaki değişiklikler gıda fiyatlarını etkileyebilir. Gelecek haftalarda açıklanacak ekonomik veriler ve jeopolitik gelişmeler, emtia piyasalarının yönünü belirlemede kritik rol oynayacak.