Fed Güvercini Emtia Piyasasına Can Suyu Verdi: Altın ve Gümüş Yükselişte

ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimi sinyali vermesiyle emtia piyasalarında hareketlilik başladı. Fed Başkanı Powell’ın Jackson Hole’daki açıklamaları, Eylül ayında faiz indiriminin masada olduğunu net bir şekilde ortaya koydu ve bu durum metallerden enerjiye, tarımdan kahveye kadar geniş bir emtia yelpazesini olumlu etkiledi.

Faiz İndirimi Beklentisi Emtia Fiyatlarını Destekliyor

Piyasaların 17 Eylül’deki politika toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığını yüzde 87 olarak fiyatlaması, faiz getirisi olmayan yatırım araçlarına olan ilgiyi artırıyor. Analistler, bu durumun değerli metaller başta olmak üzere emtia fiyatlarına pozitif yansıyacağını belirtiyor. Powell’ın açıklamalarının ardından ilk tepkiler de bu beklentiyi doğrular nitelikte oldu.

Değerli Metallerde Yükseliş Trendi

Faiz indirimi beklentileri, özellikle değerli metalleri destekliyor. Ons altın, Powell’ın konuşmasıyla birlikte yükselişe geçerek 3.475 dolara doğru bir hamle yaptı. Gümüşün fiyatı ise 39 doların üzerini gördü. Yıl başından bu yana altındaki çıkış yüzde 29 civarında seyrederken, gümüşteki yüzde 34’lük kazanç daha dikkat çekici bir performans sergiliyor. Gümüşün, endüstriyel talebin güçlü olması ve altına göre daha uygun fiyatlı bir alternatif olarak yatırımcılar tarafından tercih edilmesi, bu yükselişi destekliyor. UBS, Fed’in faiz indirim döngüsüne devam etmesi durumunda gümüşün önümüzdeki çeyreklerde 42-44 dolar seviyelerine ulaşabileceğini öngörüyor. Bankanın 2025’in dördüncü çeyreği ve 2026’nın birinci çeyreğine ilişkin projeksiyonu 42 dolar, 2026’nın ikinci ve üçüncü çeyreğine ilişkin tahmini ise 44 dolar. Platin ise 1.350 dolara yakın seyrediyor ve yıl başından bu yana yaşanan yüzde 50’lik çıkışın devam etmesi bekleniyor.

Endüstriyel Metallerde Çin Faktörü

Fed’in güvercin mesajları ve Çin’den gelen talep haberleri, endüstriyel metallerin yönünü belirliyor. Ağustos ayının son haftasında bakır, alüminyum, çinko, kurşun ve kalay fiyatlarında yukarı yönlü hareketler gözlemlendi. Analistler, Fed’in güvercin duruşunun dolar endeksi üzerindeki baskı aracılığıyla sanayi metallerini destekleyebileceğini, Çin’deki sanayi üretiminin ise bu metallere yönelik talebi etkileyeceğini vurguluyor.

Bakırın Yükseliş Potansiyeli

Özellikle bakır, parasal gevşemeden en çok fayda sağlaması beklenen metallerden biri olarak öne çıkıyor. Tarihsel analizler, faiz indirimi döngülerinde bakır fiyatlarının Fed’in faiz indirimi duyurularını takip eden üç ayda ortalama yüzde 5-8 arttığını gösteriyor. Örneğin, Fed’in 2019 faiz indirim döngüsünde, devam eden ticaret gerginliklerine rağmen bakır fiyatları ilk faiz indiriminden sonraki 90 gün içinde yaklaşık yüzde 8,3 arttı. 2001 ve 2007 faiz indirim döngülerinde ise bakır, ilk indirimleri takip eden üç aylık dönemde sırasıyla yüzde 6,1 ve yüzde 7,2 değer kazandı.

Petrol ve Tarım Emtialarında Durum

Petrol fiyatları da Fed’in etkisiyle yükseliş gösteriyor. Rusya ve Ukrayna arasındaki gerginliklerin devam etmesi ve doların baskı altında kalması, Brent petrolün varil fiyatını 67 doların üzerine taşırken, WTI da 64 dolar civarında hareket ediyor.

Tarım emtialarında ise kahve ön plana çıkıyor. Kahve fiyatları, ABD’nin Brezilya’ya uyguladığı yüzde 50’lik gümrük vergisi ve Brezilya’nın 2025 mahsulünün beklenenden düşük gerçekleşmesiyle son bir haftada yüzde 14 yükselerek pound başına 4.0 dolara yaklaştı. Soya fasulyesi ve mısır fiyatlarında da yükseliş görülürken, buğday arz fazlasının baskısı altında yatay bir seyir izliyor.

Emtia Piyasaları İçin Yeni Fırsatlar Doğuyor

GSC Commodity Intelligence analistleri, Fed’in hamlesinin emtia boğa piyasasının bir sonraki aşamasını tetikleyebileceğini belirtiyor. Saxo Bank stratejisti Ole Hansen ise emtia piyasasının Eylül ayına iyi bir dengeyle girdiğini ve Powell’ın sözlerinin önümüzdeki haftalarda tüm sektörlerde yankı bulmasının beklendiğini ifade ediyor.

Fed’in faiz indirimleri, genellikle ABD dolarını zayıflatır. Metaller, küresel piyasalarda dolar cinsinden fiyatlandırıldığı için, zayıflayan bir Amerikan doları, metalleri diğer para birimlerini kullanan alıcılar için daha uygun fiyatlı hale getirir. Düşük faiz oranları, ekonomi genelinde borçlanma maliyetlerini de düşürerek, metal yoğunluğu yüksek endüstriyel faaliyetleri ve inşaatı teşvik ediyor. Talep tarafındaki bu artış, temel bir destek sağlıyor.

Özellikle ekonomik güvenin azaldığı ve büyümenin durgunlaştığı dönemlerde, yatırımcılar servetlerini korumak için ‘güvenli liman’ olarak görülen altına yönelirler. Bu da altın vadeli işlemlerine dayalı altın fiyatının yükselmesine neden olur.