Fed Faiz Kararları ve Siyasi Belirsizlik BIST’i Nasıl Etkiliyor? Uzman Yorumları

Ekonomist Ali Ağaoğlu ve gazeteci Hakan Güldağ, Şans Sohbetleri programında Fed’in faiz indirimi beklentileri ve siyasi gelişmelerin piyasalar üzerindeki etkilerini masaya yatırdı. Fed’in olası faiz indirimlerinin Borsa İstanbul üzerindeki etkileri ve yatırımcıların izlemesi gereken stratejiler detaylı bir şekilde değerlendirildi.

Fed’in Faiz İndirimleri ve Tahvil Getirileri

Hakan Güldağ, Fed’den yıl sonuna kadar iki faiz indirimi beklendiğini belirtirken, Ali Ağaoğlu Amerikan 10 yıllık tahvil getirilerindeki dalgalanmaları yorumladı. Tahvil getirilerinin %3.99‘a kadar inmesinin ardından, faiz indirimi beklentilerinin azalmasıyla tekrar yükseldiğini vurguladı. Fed’in faiz indirimi öncesinde %4.05 olan getirilerin, şu anda %4.13 seviyesinde olduğunu aktardı.

Ağaoğlu, bu durumun Fed’in “Enflasyon beklediğimizden daha yukarıda” şeklinde bir mesaj verdiğini gösterdiğini belirtti. Güldağ ise Fed’in istihdamı koruma zorunluluğunun, Fed’i ‘güvercin’ davranmaya ittiğini ifade etti. Ağaoğlu, bir faiz indiriminin geldiğini, bir tane daha gelebileceğini ancak 50 baz puanlık bir indirim ihtimalinin düşük olduğunu vurguladı. Enflasyonun hala birincil öncelik olduğunu, istihdamın ise ikinci sırada geldiğini söyledi.

Gümrük Tarifeleri ve Siyasi Risklerin Etkisi

Güldağ, Fed’in önemsediği gümrük tarifeleri konusunun henüz çözülmediğine dikkat çekti. Trump-Şi Cinping görüşmesinin ‘yapıcı’ algısıyla hem Asya hem de ABD piyasalarını olumlu etkilediğini ancak henüz net bir sonuç olmadığını belirtti. Borsa İstanbul’un ise gelişmekte olan ülke borsalarına göre daha zayıf bir performans gösterdiğini ifade etti. Bu durumun temel nedeninin piyasanın üzerindeki siyaset gölgesi olduğunu vurguladı. Siyasetteki risklerin çok ve çeşitli olması nedeniyle ne borsaya uzun vadeli bakan yatırımcının ne de reel sektörün önünü görmesinin zorlaştığını söyledi.

İç Politika ve Ekonomik Gelişmelerin Önemi

Ağaoğlu, Fed faizleri daha da indirse bile Borsa İstanbul’da yaşanacakların %99 oranında iç politika ve iç ekonomik gelişmelerle alakalı olduğunu vurguladı. ‘Terörsüz Türkiye’ süreci, CHP olağanüstü kurultayı gibi konuların, siyasi şokların ekonomi programını ne kadar geciktireceği gibi soruların piyasaları yakından ilgilendirdiğini belirtti. NATO üyesi Türkiye’nin Çin ve Rusya ile müttefik mi olacağı sorusu da gündeme getirildi.

Güldağ, Suriye’deki gelişmelerin ve İsrail ile ilişkilerin de önemli olduğunu belirtti. Ağaoğlu, politik etkinin borsada o kadar büyük dalgalanmalara yol açtığını ve bu nedenle teknik analiz yapmanın bazen anlamsız hale geldiğini söyledi.

TL/Dolar Kuru ve Euro/Dolar Paritesi Analizi

Ağaoğlu, yurt dışında belirsizlik yaratan gelişmeler olsa da Euro/dolar paritesi için analiz yapabildiğini ifade etti. İhracatçılara, 1,2350’ler görülebilir ancak oraya kadar beklemeden 1,20’li rakamlarda ellerindeki Euroları dolara karşı hedge etmelerini önerdi. Ancak aynı analizi TL için yapamadığını, TL/dolar kurunun sağlıklı bir teknik analizinin yapılamayacağını belirtti. Bunun nedeninin serbest piyasa koşullarının olmaması ve siyasetten bağımsız bir kur hareketinin mümkün olmaması olduğunu açıkladı.

Ağaoğlu, hala ‘TL faizi, borsayı yener’ söyleyebildiği tek şey olduğunu vurguladı. Ayrıca Türkiye’de devletin ve bankaların ihraç ettiği Eurobond’ların Amerikan tahvillerine göre önümüzdeki dönemde daha cazip olabileceğini belirtti.

Altın Fiyatları ve Yatırım Stratejileri

Güldağ, yatırım bankalarının yıl sonu altın fiyatı tahminlerinin yükseldiğini ve 4.000 dolar tahminlerinin erkene çekilmeye başlandığını aktardı. Ağaoğlu ise yatırım bankalarına biraz atarlandığını, sürekli tahmin değiştirdiklerini veya tahminlerinin gerçekleşme ihtimali arttığında tahminlerini değiştirdiklerini söyledi. Bunun nedeninin opsiyon fiyatlamalarından rahatlıkla hesaplama yapabilmeleri olduğunu belirtti.

Ağaoğlu, daha önce 3.550 ve 3.675 seviyelerini iki ara hedef olarak belirlediğini ve ana hedefinin 4.000 dolar olduğunu hatırlattı. Her iki hedefin de geçildiğini ve büyük ihtimalle sonraki hedef olan 4.000 dolara gidileceğini ifade etti. Bu hedefin en geç 4-5 ay içinde görülebileceğini, yani 2025 içinde 4.000 doların mümkün olduğunu, piyasa agresif davranmazsa önümüzdeki yıla kalabileceğini belirtti.

Ağaoğlu, bu sene S&P 7.000 puanı, altın 4.000 doları görürse, önümüzdeki yıl bu iki alanda da majör düzeltmeler yaşanacağını öngördü.

Gümüş Fiyatları ve Orta Vadeli Portföy Stratejisi

Güldağ’ın gümüş fiyatındaki beklentisini sorması üzerine Ağaoğlu, altın fiyatlarının artmasının doğal olarak gümüşü de yukarı çekeceğini belirtti. Gümüşteki hedefinin 46-47.5 dolar olduğunu, şu andaki fiyatlardan bir miktar altın veya gümüş alınabileceğini, borsadaki yatırım fonları üzerinden almanın daha verimli olacağını söyledi.

Ağaoğlu, önümüzdeki dönem için orta vade düşünen, risk iştahı açık bir yatırımcı için portföyün %15-20‘sinin altın ve gümüşten oluşabileceğini, geri kalanının faiz ağırlıklı olabileceğini önerdi. Yurt dışı yatırımlarda Amerikan teknoloji ve yapay zeka hisselerinin zaten primlendiğini, ancak ilaç sektörünün öne çıktığını belirtti. Trump’ın ilaç fiyatlarıyla ilgili bir düzenleme planı olduğunu, henüz piyasaya yansımadığını ancak yakında etkilerinin görülebileceğini söyledi. Ayrıca tarımsal emtia fiyatlarının oldukça düşük olduğunu, küçük bir miktar da tarımsal emtia fonuna yatırılabileceğini ekledi.

Sonuç olarak, Ağaoğlu risk iştahı yüksek ve piyasaları yakından izleyen biri için karmaşık ama orta vadeli bir strateji önerdi.