Kakao Fiyatlarında Sert Düşüş: Ralli Tersine Döndü, 20 Ayın Dibini Gördü

Kakao piyasasında son iki yıldır süregelen ralli, arz fazlası ve talebin azalmasıyla birlikte yönünü aşağı çevirdi. New York Borsası’nda işlem gören kakao vadeli kontratları, ton başına 5800 dolara kadar gerileyerek son 20 ayın en düşük seviyesine indi. Bu düşüş, yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 48’lik bir düzeltmeye işaret ediyor.

Kakao Fiyatlarında Şok Düşüş: Nedenleri ve Sonuçları

Özellikle son bir ayda yaşanan yüzde 14,3’lük hızlı geri çekilme, kakao fiyatlarını Şubat 2024’ten bu yana en düşük seviyeye taşıdı. Londra kakao kontratlarında da benzer bir durum yaşandı ve son bir yılda yüzde 26’lık bir kayıpla ton başına 4.100 sterline geriledi.

Bu düşüşün temel nedenleri arasında arz bolluğu ve talep düşüşü yer alıyor. Asya’da 3. çeyrekte kakao işleme miktarı yıllık bazda yüzde 17 azalarak 183.413 tona geriledi. Avrupa’da ise bu oran yüzde 4,8’lik düşüşle 337.353 ton olarak kaydedildi. Kuzey Amerika’da da çikolatalı şekerleme satışlarında yüzde 21’in üzerinde bir azalma gözlemlendi. Bu veriler, küresel talebin zayıfladığını ve bunun da fiyatlar üzerinde baskı oluşturduğunu açıkça gösteriyor.

Arz Tarafındaki Gelişmeler ve Beklentiler

Arz tarafında ise Fildişi Sahili ve Gana’daki olumlu hava koşulları ve artan teslimatlar, 2024/25 sezonunda güçlü bir hasat beklentisini destekliyor. Bloomberg’e göre, 2025/26 sezonunda küresel kakao piyasasında 186 bin tonluk bir fazla oluşabileceği öngörülüyor. Uluslararası Kakao Örgütü (ICCO) ise 2024/25 için yüzde 7,8’lik bir üretim artışı bekliyor. Bu gelişmeler, kısa vadede fiyatların baskı altında kalmaya devam edeceğine işaret ediyor.

Ülke Bazlı Veriler ve Piyasa İpuçları

Piyasa dinamiklerini daha iyi anlamak için önemli kakao üreticisi ülkelerdeki gelişmelere yakından bakmak gerekiyor:

• Fildişi Sahili: 1-11 Ekim tarihleri arasında limanlara yapılan teslimatlar geçen yıla göre yarı yarıya azalarak 100.264 tondan 48.753 tona geriledi.
• Gana: Son 4 haftada 50.440 ton teslimatla geçen yılın 11.000 tonluk seviyesinin oldukça üzerine çıkıldı.
• Nijerya: 2025/26 üretimi yüzde 11 düşüşle 305.000 tona inebilir. Ağustos ihracatı yıllık yüzde 15 artışla 17.239 ton olarak gerçekleşti.

ICCO’nun tahminlerine göre, 2024/25’te küresel kakao fazlası 142.000 ton olacak ve üretim yüzde 7,8 artışla 4,84 milyon tona ulaşacak. Öğütme verileri ise Asya’da 3. çeyrekte yüzde 17 düşüşle 183.413 ton, Avrupa’da yüzde 4,8 azalma ve ABD’de yüzde 3,2 artış gösterdi.

Fon Pozisyonları ve Gelecek Beklentileri

Londra’da 10.771 net kısa pozisyon, son 3 yılın en yüksek seviyesinde bulunuyor. Bu durum, yatırımcıların kakao fiyatlarının düşmeye devam edeceğine yönelik beklentilerini yansıtıyor.

Sonuç olarak, kakao piyasasında yaşanan bu sert düşüş, hem arz hem de talep tarafındaki gelişmelerden kaynaklanıyor. Arz fazlasının devam etmesi ve küresel talebin zayıf kalması durumunda, kakao fiyatlarının kısa vadede baskı altında kalması bekleniyor. Üretici ülkelerdeki hava koşulları ve teslimat verileri de piyasayı yakından etkilemeye devam edecek.